随着投资理财观念的改变，以赚取租金或资本增值为目的的投资性房地产已 成为人们一个重要的投资工具。尤其是近年来房地产价格的节节攀升，更加刺激了投资行为的增长。多数投资者认为，房产是最好的银行，只会增值 或至少保值但不会贬值，这种观念将给投资性房地产带来巨大的潜在风险隐患。 本文站在物业持有者的立场，从财务的角度研究投资性房地产的风险管理。首先，以 阐述房地产与投资性房地产的基本理论为研究出发点；然后，在全面认识投资性房地产财 务风险的基础上，使用经济指标空置率、引入期权理论的财务指标 NPV 和财务预警指标共 同构建投资性房地产财务风险的度量框架；最后，根据度量系统的指示，从租金、营业费 用、筹资结构三个根源方面有针对性地采取控制投资性房地产财务风险的措施，以获取风 险报酬，避免财务危机。 本文的创新之处在于从财务角度研究投资性房地产的风险管理，并以经济指标和财务 指标为基础构建投资性房地产财务风险的度量框架，尤其是建立了投资性房地产财务预警 指标测度系统，解释了财务风险凸现的原因和变动趋势，为采取控制措施指明方向。