奈雪の茶和新式茶饮行业分析( 40 页)

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目录

1. 高端现制茶饮行业龙头，七年砥砺前行计划上市 ........... 5

1.1. 门店快速扩张，管理团队经验丰富 .......... 5

1.2. 业绩保持高速增长，经调整净利润转正 ........... 7

2. 新式茶饮规模大增速快，品质升级迎合消费趋势 ........... 9

2.1. 随着新式茶饮的诞生，中国茶饮市场正在快速增长 ......... 9

2.2. 高端现制茶饮行业保持高速增长，市场集中度较高 ....... 10

2.3. 未来发展方向：健康化、多元化、数字化 ..... 12

3. 核心竞争力：拥有强大的品牌力和运营能力，已占领消费者心智 14

3.1. 品牌力：树立良好品牌形象，形成忠实客户群体 ........... 14

3.1.1.产品：注重产品品质，不断创新升级 ....... 14

3.1.2.环境：融入艺术元素，多种门店满足不同消费场景需求 .. 17

3.1.3.营销：采用多种营销方式，与顾客建立持续联系 ..... 20

3.1.4.台盖：创立副品牌布局中端茶饮市场 ....... 22

3.2. 技术能力：数字化运营提高效率，自建系统已有成效 ............ 22

3.3. 管理体系：建立综合评估体系和激励机制，重视客户意见 .... 23

3.4. 供应链和质量控制：为产品品质和质量保驾护航 ........... 23

4. 财务分析：门店扩张助力业绩增长，经营利润率有望企稳回升 ... 25

4.1. 收入端：门店扩张是业绩增长主要动力，单均价保持平稳 .... 25

4.1.1.门店：加速开店，主攻一线/新一线城市 .......... 25

4.1.2.单店营收：下滑源于开店较快和疫情影响，已逐渐恢复 .. 27

4.2. 成本端：总体保持稳定，租金成本有下降空间 ...... 30

4.3. 经营利润率：受疫情影响有所下滑，目前已基本恢复正常 .... 32

5. 开店空间：单店模型较优，预计门店空间为2200 家 ............ 33

5.1. 单店模型：投资回报期较短，PRO 店模型明显更优 ...... 33

5.2. 流程：建立标准化的选址和开店流程，开店仅需2-3 月 ......... 34

5.3. 开店空间：预计2025 年为2200 家，2030 年为4000 家 ......... 35

5.3.1.中期空间：2025 年门店数量有望达到2200 家 .......... 35

5.3.2.长期空间：2030 年门店数量有望达到4000 家 .......... 36

6. 发展方向：前端加强品牌力，后端加强数字化和供应链能力 ....... 37

6.1. 提高顾客参与度 ............. 37

6.2. 产品零售化 ............ 37

6.3. 加强数字化运营能力 ..... 38

6.4. 加强供应链体系 ............. 38

7. 风险提示 ..... 39

图目录

图 1：奈雪历经七年发展，谋求上市 ......... 5

图 2：奈雪的茶股权结构集中 ...... 6

图 3：公司营收快速增长 .......... 7

图 4：公司经调整净利润扭亏为盈 ........... 7

图 5：现制茶饮贡献公司大部分收入 ......... 7

图 6：奈雪的茶是公司主力品牌 ............. 7

图 7：公司主要成本费率保持稳定 ........... 8

图 8：公司现制茶饮毛利率高于烘焙 ......... 8

图 9：公司周转天数整体保持稳定 ........... 8

图 10：中国茶行业规模（亿元）不断增长 ............. 9

图 11：茶饮行业经历三阶段发展历程 ....... 10

图 12：现制茶饮店分为高中低端茶饮店 ..... 10

图 13：中高低端茶饮店规模（亿元）快速增长 ........ 11

图 14：中高端茶饮店占比不断提升 ......... 11

图 15：奈雪在高端品牌中覆盖城市数量最多、单均价最高 ....... 12

图 16：新式茶饮消费群体中90 后占大多数 ........... 12

图 17：女性消费者远多于男性 ............. 12

图 18：茶饮搭配烘焙，销量不断提升 ....... 14

图 19：奈雪的茶2020 年推新百余次 ........ 15

图 20：奈雪的茶三大畅销经典茶饮销售占比达到25.3% .......... 15

图 21：2020 年前三季度奈雪三大畅销季节性茶饮销售520 万杯 ... 16

图 22：奈雪的茶推出手工烘焙产品 ......... 16

图 23：奈雪的茶产品研发及创新过程包含7 个步骤 ............. 17

图 24：奈雪普通店占比最高，未来重点发展PRO 店 ............. 18

图 25：奈雪的茶门店融入了艺术元素 ....... 18

图 26：奈雪梦工厂是多场景大型体验茶饮店 .......... 18

图 27：奈雪PRO 店布局精心设计 ........... 19

图 28：奈雪的茶推出了多款联名款 ......... 20

图 29：公司注册会员人数持续增长 ......... 21

图 30：公司活跃会员人数（万人）大幅提升 .......... 21

图 31：公司活跃会员中复购会员占比提升 ............ 21

图 32：2018-2020 年前三季度线上下单占比不断提升 ............ 21

图 33：公司前五大供应商采购额占比保持稳定 ........ 23

图 34：奈雪的茶门店数量快速增长 ......... 25

图 35：奈雪门店以一线、新一线城市为主 ............ 25

图 36：奈雪低线城市门店因基数低增速较快 .......... 25

图 37：奈雪的茶门店以华南、华东地区为主 .......... 26

图 38：台盖门店数量略有下降 ............. 26

图 39：奈雪的茶同店单店营收（万元）有所下降 ...... 27

图 40：奈雪的茶同店单店营收因疫情影响降幅较大 ............. 27

图 41：台盖同店单店营收有所下降 ......... 27

图 42：奈雪的茶日均销售额（万元）略有下降 ........ 28

图 43：奈雪的茶日均销售额因疫情影响降幅较大 ...... 28

图 44：台盖日均销售额（元）因疫情影响略有下降 ............. 28

图 45：奈雪的茶日均订单数略有下降 ....... 29

图 46：奈雪的茶日均订单数因疫情影响降幅较大 ...... 29

图 47：台盖日均订单数因疫情影响略有下降 .......... 29

图 48：奈雪的茶单均价（元）保持平稳 ..... 30

图 49：低线城市奈雪单均价下降较大 ....... 30

图 50：台盖单均价（元）略有下降 ......... 30

图 51：公司材料成本占收入比保持平稳 ..... 31

图 52：公司原材料和包装材料成本占收入比保持平稳 ........... 31

图 53：公司人工成本占收入比有所下降 ..... 31

图 54：公司租金成本占收入比有所下降 ..... 32

图 55：门店同店经营利润率因疫情影响有所下降 ...... 32

图 56：奈雪、台盖门店整体经营利润率有所下降 ...... 32

图 57：公司选址和开店分为4 个流程 ....... 34

图 58：公司标准化开店流程分为4 个步骤 ............ 35

图 59：奈雪的茶各级城市开店空间较大 ..... 36

图 60：奈雪在一线城市门店数量远低于星巴克 ........ 36

图 61：国内快餐、茶饮业态门店数量较多 ............ 36

图 62：奈雪的茶2020 年推出的茶礼盒、气泡水、零食和月饼礼盒 38

图 63：奈雪推出“中国茶美好赋新”宣传海报 .......... 38

表目录

表 1：奈雪的茶有过6 次融资经历 ........... 5

表 2：公司管理层经验丰富 ........ 6

表 3：喜茶、奈雪的茶市占率遥遥领先 ...... 11

表 4：台盖与奈雪的茶定位不同 ............ 22

表 5：奈雪成熟门店单店模型优于餐饮龙头企业 ....... 33

表 6：奈雪新开门店盈亏平衡时间和现金回报周期较短 .......... 34

表 7：以一线城市为例测算公司一线城市开店空间为542 家 ...... 35

表 8：测算2030 年公司开店空间为4000 家左右 ....... 37