美国航空业疫后发展及启示( 30 页)

    2022-12-13

美国航空业疫后发展及启示( 30 页)


目 录

前言 ....... 5

国内外表现:国内见底快速上行,海外稳健恢复但未超越19 年 ..... 5

国内:低位快速上行,复苏趋势向好...... 5

海外:总体航班量稳健恢复,但较19 年仍有一定缺口 ...... 6

美国航空业疫后复苏供需双弱,有何原因? ....... 8

复盘:航司利润与旅客量强相关,股价从同步到分化..... 8

消失的供给:有效劳动力的结构性短缺为核心原因 ...... 13

飞机数量:低于19 年末约4%,静态座位数仅减少0.5% 13

员工数量:总员工数量已恢复至超过19 年水平,但飞行员结构性短缺难解 13

其他:疫情导致平均工时下降,移民减少加剧劳动力紧张 15

消失的需求:区域恢复程度差异、出行习惯变化和经济冲击 .... 17

国际目的地恢复进度:亚太地区和加拿大客流缺失造成缺口 17

出行习惯变化:休闲客和商务客的出行反差 18

经济冲击影响:衰退预期下的航空需求缺失 20

相比美国,我国民航后续恢复趋势如何展望? ..... 21

供给端:国内疫情影响程度远大于美国 .... 22

飞机数量:极度降速下理论供需缺口远大于美国 22

员工数量:飞行员数量与运力较为匹配,年轻化明显 23

需求端:出行意愿和出行习惯未有显著变化,长周期需求仍有较大渗透空间 ....... 24

短期:国内旅客出行意愿和出行习惯未有明显变化 24

中长期:民航渗透率远未到天花板,国内民航市场空间仍大 28

投资建议:航空站在大周期起点 ....... 29

风险提示 ...... 30

图表目录

图1:国内客运航班量(架次) .... 5

图2:国际航班量周度趋势(班) .... 5

图3:全球民航客运航班恢复率月趋势(较19 年同期,下同) ....... 6

图4:亚洲民航及部分国家客运航班恢复率月趋势 ....... 6

图5:欧洲民航及部分国家客运航班恢复率月趋势 ....... 7

图6:北美洲民航及部分国家客运航班恢复率月趋势.... 7

图7:大洋洲民航及部分国家客运航班恢复率月趋势.... 7

图8:南美洲民航及部分国家客运航班恢复率月趋势.... 7

图9:主要国家/区域的国际航班同比2019 年情况 ....... 8

图10:美国航空业数据比对 ..... 9

图11:美国航空业总体客流恢复水平(千人次) ....... 10

图12:美国国内航班客座率(%)..... 10

图13:美国分区域客流较19 年变化(%) .... 10

图14:美国分区域客座率(%) .... 10

图15:美国航空业旅客量和四大航合计利润 ...... 11

图16:22 年以来票价相比19 年涨幅(%)....... 11

图17:美国四大航座公里收益和成本差(美元,22Q3 VS 19Q3) ....... 12

图18:中国三大航座公里收益和成本差(人民币元,22Q3 VS 19Q3) .... 12

图19:美国航空业机队数量(架) .... 13

图20:美国航空业全职员工数量变化(千人) ...... 14

图21:美国航线运输飞行员年龄分布(人,2021 年) ...... 14

图22:美国人口年龄分布(万人,2021 年) .... 14

图23:美国失业率和劳动力参与率(%) ...... 15

图24:美国失业人数和空缺职位数(万人) ...... 15

图25:部分年龄段劳动力参与率1(%)....... 15

图26:部分年龄段劳动力参与率2(%)....... 15

图27:美国企业平均每周工时和加班工时(小时) ....... 16

图28:美国净移民数量(千人) .... 16

图29:登机旅客相比19 年同期差距(7 天平均,%) ....... 17

图30:航班量相比19 年同期差距(7 天平均,%) ...... 17

图31:美国10 月前22 大国际/地区目的地客流较19 年同期变化(从左至右按客流量排序,%)....... 17

图32:美国航空业前22 国/地区10 月客流对比(万人次,2019 VS 2022) ..... 18

图33:美国航空业周度客流分布(22 年11 月累计 VS 17-19) .... 18

图34:美国不同场合客流相比疫情前水平(%) ....... 18

图35:ZOOM 营收(亿美元) ...... 19

图36:ZOOM 公司客户数(>10 员工,万个) ...... 19

图37:ZOOM 公司客户(>10 员工)的净美元扩展率 ....... 19

图38:美国GDP 和民航旅客量增速(5 年复合增速) ...... 20

图39:美国航空业渗透率(%) .... 20

图40:中美航空业供需影响因素对比 ..... 21

图41:全行业机队增速预测示意(架) ..... 22

图42:中美旅客运输量增速对比 .... 22

图43:航线运输驾驶员执照(ATPL)数量(本) ..... 23

图44:国内航线运输驾驶员执照年龄分布(本) ....... 23

图45:国内劳动力参与率 ...... 24

图46:就业人员周平均工作时间(小时) ..... 24

图47:19-22 年四大一线城市地铁日均客流量(万人次/天) ..... 25

图48:深圳地铁客流量(万人次/天) .... 25

图49:上海地铁客流量(万人次/天) .... 25

图50:广州地铁客流量(万人次/天) .... 25

图51:北京地铁客流量(万人次/天) .... 25

图52:19-22 年逐月旅客运输量(亿人次) ....... 26

图53:19-22 年逐月国内旅客运输量(亿人次) ....... 26

图54:近五年旅客按出行频次分布占比 ..... 26

图55:近五年客运量按出行频次分布占比 ..... 26

图56:各出行频次客群数量变化(万) ..... 27

图57:各出行频次客群重复购买率变化情况(次) ....... 27

图58:北上广深成商务客占比 ....... 27

图59:北上广深成商务客数量(万) ..... 27

图60:出行12 次以上客群平均重复购买率变化(次) ..... 28

图61:G20 国家人均乘机次数(2019) .... 28

图62:民航客运量(万人次) ....... 28

图63:每年约30%旅客为新增旅客 ....... 29

图64:美国民航渗透率(%) .... 29


[报告关键词]:   航空  
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