存储行业深度报告 ( 58 页)

目录

1 AI 算力提升多元化存力需求 ....... 7

1.1 智能手机/服务器等存力需求提升带动行业快速发展 ..... 7

1.2 原厂&独立存储厂共存，周期性特征显著 ...... 8

1.3 大容量存储兴起，新型存储技术蓬勃发展.... 10

1.3.1 AI 带动大容量、高性能的存储解决方案需求 .... 10

1.3.2 HBM、存算一体等新型存储技术应运而生 .... 12

2 市场需求：AI 驱动，超级成长 .... 14

2.1 市场规模：成长强劲且持续，服务器端侧齐发力 .... 14

2.2 服务器：CSPs 资本开支上修，AI 基建具备长期成长潜能 ..... 17

2.3 手机：智能化、大容量升级，带动LPDDR+UFS 需求增长 ....... 19

2.4 PC：存储容量最大的终端，AIPC 加速容量扩张 ...... 21

3 竞争格局：头部主导、本土崛起 ..... 22

3.1 供给端：减产筑底迎拐点，AI 驱动新周期 ...... 22

3.2 DRAM：三强垄断，国产突破 .... 22

3.3 NAND Flash：高度寡头化市场，高端产能紧张 ....... 24

3.4 NOR Flash：巨头放松，国产加速 ...... 25

4 乘AI 之势，破国产之浪：存储方案商跻身产业浪潮之巅 ....... 27

4.1 德明利：主控芯片自研为核心，聚焦高附加值场景的模组专家 .... 27

4.2 佰维存储：“研发封测一体化”构筑优势，深度绑定终端抢占AI 机遇 .... 31

4.3 江波龙：全产业链布局的存储平台领军，企业级突破与高端化驱动成长 .... 35

4.4 神工股份：电子级单晶硅材料龙头，充分受益存储大周期 .... 39

4.5 雅克科技：国内领先前驱体厂商，产品进入海力士、长鑫供应链 .... 41

4.6 兆易创新：平台化布局驱动成长，端侧AI 定制化存储加速落地 ...... 43

4.7 香农芯创：“分销+产品”两翼齐飞，稀缺原厂资源赋能国产化突围 .... 44

4.8 普冉股份：Nor Flash 新星，“存储+”战略打开新成长空间 ....... 48

4.9 聚辰股份：全球第三大 SPD 供应商，存储与驱动双赛道持续扩张..... 50

4.10 东芯股份：利基存储基本盘稳固，“存算联”一体化布局打开长期空间 .... 53

5 风险提示 ..... 57

图表目录

图1： 存储产品分类.... 7

图2： 存储芯片细分种类及占比（2023） .... 8

图3： 存储芯片下游应用分布（2023） .... 8

图4： 存储产业链示意图 .... 9

图5： 存储周期性特征相对明显（右轴（RHS）为同比变化） ...... 10

图6： AI 对于手机DRAM 单机容量的影响 ....... 11

图7： AI 对于手机闪存单机容量的影响 ..... 11

图8： HBM 结构示意图 ....... 13

图9： 国内存算一体芯片主要参与厂商 ...... 13

图10： AI 服务器的DRAM 容量和成本大幅提升 ..... 13

图11： HBM 的出货容量预测 ...... 13

图12： 2020-2029E 全球分产品存储市场规模（十亿美元） ....... 14

图13： 2020-2029E 全球分产品存储市场规模（十亿美元） ....... 15

图14： DRAMNAND Flash 26Q1 价格预计持续大幅上涨 ....... 15

图15： DRAM 价格走势图（美元） ....... 16

图16： Flash Wafer 1Tb QLC 最近半年行情走势图（美元） ...... 16

图17： Flash Wafer 1Tb TLC 最近半年行情走势图（美元） ....... 16

图18： Flash Wafer 512Gb TLC 最近半年行情走势图（美元） ...... 17

图19： Flash Wafer 256Gb TLC 最近半年行情走势图（美元） ...... 17

图20： Channel SSD 1TB PCIe 4.0 最近半年行情走势图（美元） ..... 17

图21： Channel SSD 512GB PCIe 4.0 最近半年行情走势图（美元） ...... 17

图22： 2021-2026E 全球八大CSPs 资本开支及预期..... 18

图23： 2020-2029E 服务器出货量及AI 渗透率预期 ..... 18

图24： 英伟达推出BlueField-4 新型AI 原生存储基础设施，旨在加速和扩展代理式AI ....... 19

图25： 2020-2029E 手机出货量及AI 渗透率预期 ..... 20

图26： 手机嵌入式存储发展趋势 .... 20

图27： 2020-2029 年PC 全球出货量及AI 渗透率预期..... 21

图28： 中国2024-2029 年AIPC 渗透率预期 ..... 21

图29： 2025Q2 DRAM 竞争格局 ..... 23

图30： 长鑫科技IPO 募集资金计划及投资项目概况 ....... 24

图31： 2025Q2 NAND Flash 竞争格局 .... 25

图32： NANDFlash 各大厂技术路径....... 25

图33： 2024 NOR flash 全球竞争格局..... 26

图34： 德明利存储产品线布局 .... 27

图35： 德明利升级后品牌含义 .... 28

图36： 德明利完整的产业链运营模式 .... 28

图37： 德明利量产两颗自研主控 .... 29

图38： 德明利凭借全栈自研技术切入企业级存储 .... 29

图39： 德明利构建先进级智能工厂 .... 30

图40： 德明利营业总收入（亿元） .... 30

图41： 德明利销售毛利率与净利率（%）..... 30

图42： 德明利分业务营收（亿元） .... 30

图43： 德明利归母净利润（亿元） .... 30

图44： 佰维存储构筑“研发封测一体化”的经营模式 .... 31

图45： 佰维存储的六大产品条线 .... 31

图46： 佰维存储分业务营收（亿元） .... 31

图47： 2023-2028 年AI 眼镜出货规模和预测 ....... 32

图48： 佰维存储的授权品牌覆盖度超越国内其他同行 .... 33

图49： 佰维存储营业总收入（亿元） .... 35

图50： 佰维存储销售毛利率和净利率（%）..... 35

图51： 佰维存储期间费用情况(%) ...... 35

图52： 佰维存储归母净利润（亿元） .... 35

图53： 江波龙分业务收入（亿元） .... 35

图54： 江波龙核心技术能力 .... 36

图55： 自研主控芯片产品 .... 36

图56： 江波龙UFS 4.1 主控芯片Demo ..... 36

图57： 江波龙旗下品牌的协同效应 .... 37

图58： 四大产品线产品 .... 37

图59： 自有品牌在不同市场的产品供应 .... 37

图60： 江波龙营业收入及同比增速 .... 39

图61： 江波龙毛利率与净利率（%） .... 39

图62： 江波龙归母净利润（亿元） .... 39

图63： 江波龙分业务毛利情况（%） .... 39

图64： 江波龙研发费用情况 .... 39

图65： 江波龙期间费用情况 .... 39

图66： 神工股份布局情况 .... 40

图67： 刻蚀用单晶硅材料产业链 .... 41

图68： 公司硅零部件产品示意图 .... 41

图69： 雅克科技业务布局情况 .... 42

图70： 前驱体在CVD 中作用流程图 ..... 42

图71： 中国半导体前驱体市场规模 .... 42

图72： 兆易创新营业总收入（亿元） .... 44

图73： 兆易创新归母净利润（亿元） .... 44

图74： 香农芯创两大业务板块 .... 44

图75： 香农芯创分业务收入（亿元） .... 45

图76： 香农芯创定位核心优势 .... 45

图77： 香农芯创与SK 海力士设立海普存储 ..... 46

图78： 香农芯创生态合作伙伴 .... 46

图79： 海普存储深度聚焦企业级存储 .... 47

图80： 香农芯创营业收入及同比增速 .... 47

图81： 香农芯创毛利率与净利率（%） .... 47

图82： 香农芯创归母净利润（亿元） .... 47

图83： 香农芯创期间费用情况 .... 47

图84： 普冉股份产品应用领域 .... 49

图85： 普冉股份营业总收入（亿元） .... 49

图86： 普冉股份归母净利润（亿元） .... 49

图87： 聚辰股份2019 年至2024 年分业务收入（亿元） .... 50图88： 全球服务器2020 年至2024 年内存模组出货量（百万根）及DDR5 渗透率 .... 51

图89： EEPROM 芯片在汽车电子领域的应用场景 ....... 51

图90： 音圈马达的内部结构 .... 52

图91： 聚辰股份2020-2025Q2 研发投入及研发费用率 .... 52

图92： 聚辰股份2020-2025Q3 营业总收入（亿元） .... 53

图93： 聚辰股份2020-2025Q3 销售毛利率与净利率（%） .... 53

图94： 聚辰股份2020-2025Q3 期间费率（%） .... 53

图95： 聚辰股份2020-2025Q3 归母净利润（亿元） .... 53

图96： 东芯股份公司产品应用示例 .... 54

图97： 东芯股份分业务营收（亿元） .... 54

图98： 东芯股份主营存储产品布局图 .... 55

图99： 架构创新有助于解决冯诺依曼瓶颈 .... 55

图100： 2025 -2034 年全球Wi-Fi 芯片组市场规模预测 ...... 56

图101： 东芯股份投资上海砺算 ...... 56

图102： 东芯股份营业总收入（亿元） ...... 57

图103： 东芯股份销售毛利率和净利率（%）....... 57

图104： 东芯股份期间费用情况(%) .... 57

图105： 东芯股份归母净利润（亿元） ...... 57

表1： AI PC 存储配置明显升级 ....... 11

表2： 汽车智能化的演进大幅提升了单机存储容量 ...... 12

表3： 手机存储及闪存配置参数表 ...... 20

表4： 苹果iPhone 11-17pro 手机ROM 及RAM 配置参数表 ....... 20

表5： 苹果电脑内存及硬盘容量参数表 ...... 21

表6： 各厂商减产情况 ...... 22

表7： 佰维存储PC OEM 市场的产品矩阵 ..... 32

表8： 惠州佰维的封测产品以及技术特征 ...... 34

表9： 江波龙企业级产品矩阵 ...... 38

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