自动化巨头发那科研究报告( 49 页)

自动化巨头发那科研究报告( 49 页)


目录

一、筚路蓝缕,自动化巨头如何炼成?...... 7

(一)发那科:全球数控系统和工业机器人领导者....... 7

(二)1972-1986:初步成长,依托数控系统实现收入增长.......10

(三)1987-2008:业务转型,工业机器人业务逐渐成熟.......12

(四)2009 至今:本土收入周期变动,海外市场贡献发展.....17

二、工业机器人:日本辉煌仍在,谁将新立潮头?......20

(一)工业机器人:诞生于美国,向智能化发展.....20

(二)复盘日本,机器人王国如何形成?....21

(三)以古鉴今,中国工业机器人向何处去?.....27

三、他山之石,从海外龙头看突破路径....31

(一)技术为基,青出于蓝而胜于蓝.......31

(二)产业一体化发展模式,获取超高利润率.....34

(三)立足本土,放眼全球,具备全球竞争力.....37

四、机器换人大潮已至,国内企业趁势增长.....39

(一)埃斯顿:国内一体化工业机器人龙头,平台型企业雏形已现....39

(二)绿的谐波:国内谐波减速器龙头,具备全球竞争力......43

(三)埃夫特:以集成带动本体发展,向通用行业渗透...... 44

(四)拓斯达:快速的市场响应能力,助力逆周期成长......45

(五)广州数控:数控系统为支撑,核心零部件自研......47

五、投资建议及风险提示......48

图表索引

图 1:发那科重要历史事件 .... 7

图 2:发那科主要业务板块和产品图示 ...... 8

图 3:近年发那科收入及净利润情况(百万美元) .... 8

图 4:发那科2021 财年业务收入结构 ....... 8

图 5:近年发那科亚洲地区收入情况(百万美元)及占比 ..... 9

图 6:Fanuc 历年营收(十亿日元)及增速 ...... 9

图 7:发那科早期数控机床产品 ....... 10

图 8:发那科早期马达 ..... 10

图 9:计算机数控系统工作原理 ....... 11

图 10:发那科0i 系列数控系统 ....... 11

图 11:日本1955-1985 年汽车产量(万量) ..... 12

图 12:日本机床产值(十亿日元)与发那科营收(十亿日元) ..... 12

图 13:日本GDP 当季同比(现价)和净出口对名义GDP 增长的拉动 (%) . 13

图 14:发那科各业务收入(十亿日元)与数控系统收入占比 ..... 13

图 15:日本新车注册量(辆) .... 14

图 16:发那科机器人业务收入(十亿日元)及增速.... 14

图 17:日本1995-2008 年主要产业实际产值(十亿日元)及信息产业占比 ...... 17

图 18:发那科本土业务收入(百万美元)及增速 ....... 17

图 19:发那科分地区收入结构(百万美元) ...... 18

图 20:发那科2021 财年分地区收入结构 ....... 18

图 21:发那科机器人业务收入(百万美元)及占比.... 18

图 22:发那科调整后净利润(百万美元)及净利率.... 19

图 23:四大家族毛利率水平 .... 19

图 24:四大家族净利率水平 .... 19

图 25:2019 年工业机器人应用场景分布 .... 21

图 26:近年全球机器人下游应用场景分布 ...... 21

图 27:2019 年全球机器人下游应用场景分布 ..... 21

图 28:日本工业机器人发展历程 ..... 22

图 29:日本1955-1974 年制造业固定资产增加值(亿日元)及增速 ..... 23

图 30:日本工业机器人产量(台)及总产值(亿日元) .... 24

图 31:日本各年龄人口占比(%) ..... 24

图 32:日本机器人企业数量及机器人企业平均产值(亿日元) ..... 25

图 33:日本工业机器人密度(台/万人) ..... 26

图 34:日本工业机器人内销外销数量(台)及比例(%) ..... 26

图 35:日本工业机器产量(台)及其全球占比 ....... 27

图 36:中国各年龄人口占比(%) ..... 28

图 37:中国制造业平均工资(元/年) .... 28

图 38:近年主要企业获得政府补助情况(百万元).... 30

图 39:近年主要企业政府补助占归母净利比例 ....... 30

图 40:世界主要国家工业机器人销量 (台)及中国销量占比 ..... 30

图 41:中国光伏各环节产量在全世界的占比 ...... 31

图 42:2020 年中国动力电池出货量在全世界的占比 ...... 31

图 43:全球工业机器人专利数量(件) ...... 32

图 44:中国工业机器人企业申请人专利数量(件).... 32

图 45:四大家族2009-2020 年研发费用率 ..... 32

图 46:四大家族机器人相关业务收入(百万美元).... 33

图 47:部分机械设备企业近5 年归母净利润复合增速与2020 年研发费用率 .... 33

图 48:发那科数控系统和伺服电机产品 ...... 34

图 49:机器人产业链梳理 .... 34

图 50:机器人四大家族零部件自给情况 ...... 35

图 51:产业链一体化实现方式 .... 35

图 52:产业链三大环节和一体化企业毛利率对比 ....... 35

图 53:四大家族年人均销售额(美元) ...... 36

图 54:四大家族2011-2020 年毛利率净利率平均值....... 36

图 55:90 年代至今Fanuc 海外投资布局与固定资产变化(百万美元) .... 37

图 56:富士山下的发那科工厂 .... 38

图 57:发那科全球服务网络 .... 38

图 58:发那科本土营收(百万美元)及海外业务占比 .... 38

图 59:埃斯顿营业收入及归母净利润(百万元) ....... 40

图 60:埃斯顿研发支出(百万元)及研发人数量 ....... 40

图 61:主要工业机器人企业2020 年研发支出情况 ..... 40

图 62:埃斯顿光伏行业组件排版解决方案 ...... 41

图 63:2020 年中国工业机器人出货量排名 .... 42

图 64:埃斯顿机器人产业链布局 ..... 42

图 65:公司发展历史 ....... 43

图 66:绿的谐波收入与利润情况(亿元) ...... 44

图 67:绿的谐波费用率情况 .... 44

图 68:我国2018 年谐波减速器市场格局 ....... 44

图 69:埃夫特营收及净利润(百万元) ...... 45

图 70:埃夫特分业务营收(百万元) ..... 45

图 71:拓斯达涉足的主要领域 .... 46

图 72:拓斯达分业务营收(万元) ..... 46

图 73:近年拓斯达营业收入及归母净利润情况(百万元) ..... 46

图 74:广州数控数控系统产品 .... 47

图 75:GSK SJTF 系列交流伺服电机 ..... 48

图 76:GSK RB 系列工业机器人 ..... 48

表 1:四大家族工业机器人参数对比 ....... 15

表 2:发那科海外布局情况 ...... 15

表 3:发那科数控机床产品 ...... 16

表 4:工业机器人发展阶段 ...... 20

表 5:日本政府促进自动化产业发展相 关政策(部分) ...... 23

表 6:我国工业机器人及智能制造政策梳理(部分) ...... 29

表 7:工业机器人四大家族在中国布局情况..... 38

表 8:埃斯顿并购事件梳理 ...... 41


[报告关键词]:   发那科    Fanuc  
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