光纤光缆龙头的转型之路( 50 页)

    2022-07-29

光纤光缆龙头的转型之路( 50 页)


目录

前言 .... 3

1 光纤光缆周期性强且竞争充分,过去三年国内经历了一轮残酷的去产能周期 ..... 4

1.1 光纤光缆:数据传播的优质媒介,数字经济的底座 ....... 4

1.2 历史复盘:过去十年国内经历了一轮残酷的去产能周期 ....... 6

2 由陆/光缆到海缆,竞争格局与成长性均得到优化 ..... 9

2.1 陆缆:中天亨通技术积淀深厚,特高压带来新需求 ....... 9

2.2 海缆具备更好的竞争格局和成长性 ...... 14

2.3 海风长坡厚雪,行业发展前景广阔 ...... 21

3 海缆之外,还有哪些业务值得期待? ..... 27

3.1 中天科技:光伏储能铜箔等新能源业务有望快速发展 ..... 27

3.2 亨通光电:海洋通信高壁垒,PEACE 项目投产在即 .... 32

4 长飞光纤如何破局?——纵向一体化+外延收购 ..... 37

4.1 纵向一体化:布局光模块光器件领域、创新业务产品 ..... 37

4.2 外延收购启迪,布局第三代半导体业务 ...... 41

5 万物皆周期,光纤光缆目前已迎来拐点 ..... 43

5.1 拐点:21 年集采量价明显提升 ..... 43

5.2 光纤光缆需求旺盛,有望开启新一轮景气周期 ..... 43

6 投资建议 ...... 47

插图目录

图1: 光纤内部结构示意图 ....... 4

图2: 2019 年光纤光缆需求占比 ..... 4

图3: 光纤光缆行业产业链 ....... 5

图4: 2019-2021 年全球光纤光缆市场份额前十 .... 5

图5: 2009-2021 年中国光纤光缆需求、产量及增速 .... 7

图6: 2009-2021 年三家公司光通信业务营收(亿元) .... 8

图7: 2009-2021 年三家公司光通信业务毛利率(%) .... 8

图8: 2009-2021 年三家公司整体归母净利润(亿元) .... 8

图9: 电线电缆行业产业链 ....... 9

图10: 海缆内部结构示意图 ....... 11

图11: 陆缆内部结构示意图 ....... 11

图12: 中国特高压建设发展历程 ....... 12

图13: 2019 年中国特高压电缆产量结构 .... 12

图14: 中天科技智能电网业务主要产品及市场份额 ..... 13

图15: 海上风电产业链 ....... 14

图16: 海底电缆电压、兆瓦数和距离的关系 ...... 15

图17: 海底电缆连接示意图 ....... 15

图18: 2021 年中天科技重大产品工程应用情况 ....... 17

图19: 中天9 全回转浮吊船 ....... 18

图20: 中天7、中天8 自升式风电安装平台 ...... 18

图21: 海洋系列产品全球布局 ....... 18

图22: “亨通一航”号海上风电作业平台 ...... 21

图23: “华电稳强”号海上风电作业平台 ...... 21

图24: 海上风电新增和累计装机规模 ...... 22

图25: 江苏、广东、福建海域海上风电项目投资成本结构 ..... 24

图26: “十四五”大型清洁能源基地布局示意图 ...... 25

图27: 海上风电基地装机规模 ....... 25

图28: 2016-2021 年中国分布式光伏发电装机容量 .... 27

图29: 中天科技光伏业务产业链和主要产品 ...... 28

图30: 中天科技储能及铜箔业务布局 ...... 30

图31: 中天科技历史储能系统典型项目 ...... 30

图32: 锂电池产业链 ....... 31

图33: 电解铜箔工艺流程图 ....... 32

图34: 华海通信海缆项目覆盖全球范围 ...... 33

图35: 亨通光电海洋通信业务发展历程 ...... 33

图36: PEACE 跨洋海缆通信系统运营项目建设路径 .... 34

图37: 海洋观测系统工作原理 ....... 36

图38: 光恒通信产品系列 ....... 37

图39: 博创科技有源产品系列 ....... 37

图40: 长芯盛产品系列 ....... 38

图41: 数据中心可应用AOC 产品 .... 38

图42: FIBBR Pure3 HDMI 2.1 有源光纤产品 ...... 39

图43: 长飞菲伯尔FIBBR VR 光纤数据线....... 39

图44: 数通用光纤技术迭代历程 ....... 39

图45: 长飞光纤海外业务营收及占比 ...... 41

图46: 长飞先进半导体主要产品 ....... 42

图47: 2021-2026 年中国光纤光缆市场规模预测 .... 43

图48: 2016-2021 年中国移动普缆招标量和单价 .... 43

图49: 全国移动互联网流量及月DOU 增长情况 ...... 44

图50: 国内5G 基站新建数量及预测 ....... 44

图51: 2021 年至今千兆宽带用户数及渗透率 ....... 44

图52: 全球宽带网络用户数量及平均下载速度 ...... 44

图53: 东数西算枢纽节点布局 ....... 45

图54: 2019 年欧洲固定宽带渗透率 .... 45

图55: 后疫情时代全球FTTx 增长需求提升 ....... 45

图56: 2025 年全球5G 连接占比 ..... 46

图57: 2014-2021 年全球光缆需求变化 ..... 46

表格目录


表1: 中国移动2019-2021 年普通光缆采购中标候选人 ....... 6

表2: 电线电缆按产品用途分类 ....... 9

表3: 海缆和陆缆对比 ...... 10

表4: 2021 年中天科技国网特高压工程部分中标情况统计 ..... 13

表5: 中国移动2022 年至2023 年电力电缆产品机集中采购 .... 14

表6: 主要海缆公司产能情况 ..... 16

表7: 中天科技产能情况...... 17

表8: 中天科技22 年海上风电业务部分中标项目 ..... 19

表9: 亨通光电海洋电力发展历程 ..... 19

表10: 亨通光电部分项目经验 ....... 20

表11: 亨通光电新增中标项目 ....... 20

表12: 海上风电定价历程 ....... 22

表13: 各省省补政策 ....... 23

表14: “十四五”期间各省份海上风电规划 ...... 24

表15: 海上风电场深远海趋势明确 ...... 25

表16: 青州项目多使用66kV+500kV 海缆 ....... 26

表17: 220kV 和500kV 海缆价格对比差异 ....... 26

表18: 中天科技光伏业务相关子公司 ...... 28

表19: 中天科技储能业务相关子公司 ...... 29

表20: 华海通信未来新增订单预测(百万美元) ..... 34

表21: 国际主要立体化海洋观测系统建设情况 ...... 35

表22: 2017-2022 年运营商G.654.E 部分集采项目 .... 40

表 23: 通信行业重点关注个股 ....... 47


[报告关键词]:   光纤    光缆    海缆  
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