2026年铜行业展望 ( 32 页)

目录

一、2025年铜矿供给超预期下滑，地缘政治加剧供应风险

• 价格：整体震荡上行

• 全球铜矿供给增速放缓，产量长期受限

• 全球铜矿产量高度集中，大型矿山停产影响巨大

• 铜矿供应面临诸多干扰因素

• 铜矿干扰率高企可能影响项目复产

• TC价格持续下行，冶炼端承压

• 再生铜是全球铜供给的重要支撑

• 地缘政治加剧铜供应风险

• 全球铜供给持续紧缺

二、AI需求异军突起，新能源需求稳步增长

• 需求：传统领域需求坚挺，新需求打开空间

三、宏观因素对铜价的影响

• 降息路径与经济周期影响铜的金融属性

• 流动性紧缩影响风险资产价格，12月或有缓解

• 美股AI叙事影响铜的需求预期

• 中美关系趋缓，铜价逐步脱敏

四、铜价展望及相关标的

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