亚马逊分析(29 页)

    2014-03-03

亚马逊分析(29 页)

 

 

目录

亚马逊：全球电商NO.1 ............ 1

亚马逊公司简介.......... 1

美国网购：龙头优势明显，集中度持续提升........... 2

发展历程: 互联网产业基础成熟，电商占比稳步提升............. 2
竞争格局：网购市场亚马逊独大，目前CR4=30% ................ 3
发展趋势：全渠道融合，供应链决胜........ 4

公司分析：用户体验抢市场，平台服务赚利润........ 6

盈利模式：零售经营平台流量，衍生服务高效创利................ 6
后台致胜：采购/仓储物流/IT 能力领先，持续投入筑高壁垒................. 7
前台经营：体验为王，用户至上............. 13

财务分析：经营性现金流良好，持续投入构筑壁垒.............. 17

成长性：收入保持高速增长，业务结构日趋优化................. 17
盈利能力：服务收入推升毛利率，二次投入影响短期盈利.................. 18
运营效率及现金流：良好现金流支撑持续投入...... 20

风险提示.... 22

企业估值及投资策略：市销率均值为2.2X ............ 23
投资策略：看好中国电商零售三强，关注A 股转型零售企业.............. 24

插图目录

图 1：亚马逊经营模式变革历史................ 1
图 2：主要电商网站日均独立访客排名..... 1
图 3：美国网络零售发展基础.... 2
图 4：美国互联网渗透率........... 2
图 5：美国各年龄层网购用户渗透率持续提升......... 2
图 6：美国网络零售规模情况.... 3
图 7：美国网络零售占零售总额比重........ 3
图 8：美国Top15 零售商占美国整体零售市场份额................ 3
图 9：美国主要网络零售公司市场份额..... 4
图 10：美国网络零售行业市场集中度变化.............. 4
图 11：零售企业供应链结构：采购、仓储物流决定商品经营效率；店面经营、IT 技术则体
现服务能力................. 5
图 12：亚马逊盈利模式示意图................. 6
图 13：亚马逊供应链模式示意图.............. 6
图 14：亚马逊业务模式分类...... 6
图 15：亚马逊商品经营供应链模式.......... 7
图16：亚马逊与主要零售商毛利率比较.................. 8
图 17：亚马逊第三方开放平台历年GMV 销售额情况............ 8
图 18：亚马逊美国分拣中心分布.............. 9
图 19：亚马逊各国物流中心面积.............. 9
图 20：亚马逊美国分拣中心分布.............. 9
图 21：亚马逊欧洲分拣中心分布.............. 9
图 22：亚马逊物流中心扩张支撑收入持续增长..... 10
图 23：亚马逊资本开支........... 10
图 24：亚马逊存货周转速度不断提高.... 10
图 25：亚马逊单位物流面积销售额与每年新增物流中心数量..............11
图 26：亚马逊与沃尔玛单位物流面积销售额对比.................11
图 27：亚马逊已成为领先的网络零售解决方案提供商......... 12
图 28：亚马逊ＩＴ／物流／销售技术能力领先，壁垒明显................. 12
图 29：亚马逊技术研发费用支出逐渐增加............ 13
图 30：2013 年AWS 服务收入预计近28 亿元..... 13
图 31：亚马逊AWS 服务类型................ 13
图 32：亚马逊扩区域以及品类扩张历史情况........ 14
图 33：亚马逊页面展示友好程度更高，购物零售便利......... 14
图 34：Amazon Student 服务................ 15
图 35：Amazon Prime 服务.... 15
图 36：亚马逊多项用户体验指标在美国网络零售商中排名第一......... 15
图 37：亚马逊创立以来收入保持高速增长............ 17
图 38：亚马逊服务收入占比近年来逐渐提升........ 17
图 39：09-13 年亚马逊服务收入与增长情况......... 17
图 40：09-13 年亚马逊商品收入与增长情况......... 17
图 41：亚马逊1995-2013 年净利润....... 18
图 42：亚马逊1995-2013 年净利润率.................. 18
图 43：亚马逊毛利率变化....... 19
图 44：亚马逊期间费用率情况............... 19
图 45：亚马逊各项期间费用率情况........ 19
图 46：亚马逊与主要零售商期间费率比较............ 20
图 47：亚马逊与主要零售商存货周转天数比较..... 20
图 48：亚马逊存货周转速度不断提高.... 20
图 49：亚马逊历史应付账款增加值及账期............ 21
图 50：亚马逊历史资本开支及自由现金流............ 21
图 51：亚马逊历史融资情况.... 22
图 52：亚马逊历史估值演变.... 23
图 53：Ebay 历史PS 情况...... 24
图 54：Ebay P/GMV 情况....... 24
图 55：Liberty Interactive 历史PS 在1X~2.3X.... 24
图 56：当当网与唯品会历史估值情况.... 24
图 57：亚马逊市值在2008 年超过Ebay，目前市值约在1654 亿美元.............. 24
表格目录
表 1：2012 年世界Top10 B2C 电商排名................ 1
表 2：国际商业公司开展泛渠道（Omichannel）实例............ 4
表 3：欧洲地区前10 家网络零售公司...... 5
表 4：亚马逊商品销售毛利率基本与费用率相当，服务收入毛利率明显高于费用率........... 7
表 5：亚马逊自有品牌上线情况................ 7
表 6：美国主要电商网站历年消费者满意度排名.................. 15
表 7：2013 年美国主要零售商消费者满意度调查................ 16
表 8：亚马逊分国家进入时间/流量排名/物流中心情况......... 18
表 9：Amazon 历史期间费用率情况....... 19
表 10：亚马逊历年收购情况.... 22
表 11：推荐四公司的机制、后台、渠道三方面特点............. 25
表 12：主要可比公司估值情况............... 25
[报告关键词]：   标杆    亚马逊    互联网零售    零售  

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