农药龙头企业UPL分析报告( 22 页)

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目录

一、全球化布局持续推进，产品与服务覆盖作物生长全周期.... 4

1.1、全球非专利农药龙头企业，业务规模持续扩张....... 4

1.2、以“开放农业（OpenAg）”为发展战略，推进可持续农业转型 ....... 4

1.3、经营业绩快速增长，盈利能力相对稳定..... 9

二、以兼并收购为发展主线，持续布局全球销售渠道..... 10

2.1、兼并收购贯穿数十年发展历程，把握非专利药发展关键持续获得突破...... 10

2.2、全球农药市场经历大规模整合，寡头垄断格局持续...... 12

2.3、收购Arysta 造就“新UPL”，取长补短进一步完善全球化布局 ...... 14

2.4、推进“to C”端渠道建设，持续扩大品牌知名度 ...... 17

三、充分发挥低成本制造优势，加速向差异化产品转型....... 18

四、UPL 发展史对于中国农药企业的启示 ....... 18

4.1、国内农药企业在全球范围内已经具备较强竞争力.... 18

4.2、UPL 发展历程对于中国农药企业的借鉴意义 .... 19

五、风险提示....... 22

图表目录

图表1： 公司发展历程 ....... 4

图表2： 公司全球化布局 ..... 4

图表3： UPL 旗下现有业务品牌与相关子公司.... 5

图表4： UPL 目前在国内销售主要植保产品与应用.... 5

图表5： UPL2023 财年生物制剂销售地区主要集中在拉美和欧洲.... 8

图表6： 公司种子业务覆盖多种农作物 ..... 9

图表7： FY2011-FY2023 公司营业收入（亿卢比）变化....... 10

图表8： 公司营收结构变化 ...... 10

图表9： FY2011-FY2023 公司EBITDA（亿卢比）变化 .... 10

图表10： FY2011-FY2023 公司EBITDA 利润率....... 10

图表11： 部分国家农药登记制度 ..... 11

图表12： FY2011-FY2022 公司登记证数量变化...... 12

图表13： 2000-2021 年全球农化企业农药销售前十名变化.... 12

图表14： 2003-2017 年第一梯队农药企业营业收入（亿美元）与市场份额变化（%）..... 13

图表15： 先正达并购史 ..... 13

图表16： 拜耳并购史 ....... 13

图表17： 科迪华并购史 ..... 14

图表18： 巴斯夫并购史 ..... 14

图表19： 2015-2018 年农药行业重大并购事件...... 14

图表20： 收购前UPL 产品结构 ....... 15

图表21： 收购完成后UPL 产品结构 ....... 15

图表22： UPL 与Arysta 合并前后对比..... 15

图表23： 合并前UPL 业务地区分布 ....... 16

图表24： 合并前Arysta 业务地区分布 .... 16

图表25： FY2017-FY2023 公司分地区营收情况...... 16

图表26： 新UPL 管理层与职务 ....... 17

图表27： 新UPL 七大业务地区管理层调动与安排 ....... 17

图表28： 2022 财年公司活性成分来源结构..... 18

图表29： 2022 财年公司原材料来源结构....... 18

图表30： 公司植保业务营收构成预期变化 ..... 18

图表31： 2027 财年公司创新率将达到24% ..... 18

图表32： 植保产品产业链 ....... 19

图表33： 1990-2019 年各国农药出口数量全球占比变化...... 19

图表34： 2019 年不同国家农药出口金额占全球比例..... 19

图表35： 国内植保行业产品市场规模（亿元） ..... 20

图表36： 2021 年国内植保行业市场竞争格局....... 20

图表37： 2020 年世界各国农药用量排行榜前60 名...... 20

图表38： 国内企业出海流程图 ....... 22