金融科技监管分析( 36 页)

---

内容目录

本轮金融科技监管的背景 ............ - 6 -

互联网金融监管的延续，监管重心转移至互联网头部平台 ....... - 6 -

金融科技的监管原则和目标：注重全面性和平衡性，终极目标是防范风险 - 7 -

主体监管：金控集团监管和平台反垄断 ........ - 8 -

金控集团监管：加强资本约束，减少监管套利，防范风险 ....... - 9 -

平台反垄断：主要针对互联网平台的主业，金融业务涉及较少 ....... - 10 -

功能监管：细化各业务板块的监管要求 ...... - 13 -

支付：数字钱包端集中度高，监管首提反垄断 ...... - 13 -

借贷/征信：规范平台与资金方的合作及征信业务 .......... - 15 -

资管/理财：线上化趋势明显，规范平台销售行为 .......... - 18 -

保险：线上化率有较大的提升空间，强调持牌经营 ....... - 22 -

对后续监管的展望 ............ - 24 -

他山之石：海外科技巨头的监管借鉴以及与国内互联网巨头的差异性 ..... - 24 -

数据管理：核心在于度的把握，疏堵结合，实现社会利益最大化 ............ - 26 -

资本约束：控制信贷规模增速和行业集中度，维护金融市场竞争公平性.. - 28 -

反垄断：采取严厉处罚方式的概率小，早期监管介入，避免垄断地位的形成- 29 -

对金融科技公司的影响 ..... - 30 -

头部平台的业务规模扩张及收益水平受制，竞争优势仍在 ..... - 30 -

对蚂蚁集团整改措施的展望 ........ - 31 -

对蚂蚁集团估值的探讨 ...... - 35 -

图表目录

图表1：国内互联网公司的金融牌照布局 ..... - 6 -

图表2：金融科技公司相关的监管政策 ......... - 8 -

图表3：金控公司的类型 ............. - 9 -

图表4：金控公司监管进程 ....... - 10 -

图表5：2019 年网络零售B2C 市场份额 ............ - 11 -

图表6：网约车市场活跃用户规模TOP10（2019 年12 月） ........ - 11 -

图表7：外卖市场份额（2019 年） ............ - 11 -

图表8：在线酒店市场份额（按间夜量，2019 年） ..... - 11 -

图表9：平台经济反垄断政策............. - 12 -

图表10：互联网行业与金融行业在反垄断上的差异性 .......... - 12 -

图表11：支付行业产业链示意图 ....... - 14 -

图表12：第三方综合支付交易量及环比增速（亿元） .......... - 14 -

图表13：第三方支付的市场格局 ....... - 14 -

图表14：条例中关于反垄断的监管要求 ..... - 15 -

图表15：互联网消费金融的产业链图谱 ..... - 16 -

图表16：互联网消费金融产业链的价值分配....... - 16 -

图表17：金融机构个人贷款的构成（亿元）....... - 17 -

图表18：互联网消费金融的渗透率 ............ - 17 -

图表19：芝麻信用分评价数据来源 ............ - 17 -

图表20：互联网贷款的三大量化指标......... - 18 -

图表21：国内个人征信行业发展历程......... - 18 -

图表22：财富管理市场规模对比及线上化率（万亿元） ...... - 19 -

图表23：基金销售保有量构成 .......... - 19 -

图表24：居民储蓄存款规模（亿元）......... - 19 -

图表25：居民储蓄存款规模增速 ....... - 19 -

图表26：互联网存款在收益性和流动性上的突破 ........ - 20 -

图表27：上市银行的个人定期存款付息率变化趋势 ..... - 20 -

图表28：2019 年样本银行计息负债成本率 ........ - 21 -

图表29：2019 年样本银行生息资产收益率 ........ - 21 -

图表30：互联网保险保费收入规模（亿元）....... - 22 -

图表31：互联网保险的渗透率（%） ......... - 22 -

图表32：网络互助社区的头部平台 ............ - 23 -

图表33：前三大网络互助社区的分摊人数变化（万人） ...... - 24 -

图表34：美国股票市值的行业分布 ............ - 24 -

图表35：美国股市市值排名前十的公司（亿美元） ..... - 24 -

图表36：FAAG的营业收入（亿美元） ..... - 25 -

图表37：FAAG的归母净利润（亿美元） .......... - 25 -

图表38：海内外互联网公司的金融科技布局....... - 26 -

图表39：数据管理和网络安全相关法律及政策 ............ - 27 -

图表40：蚂蚁集团重要子公司 .......... - 32 -

图表41：蚂蚁集团的收入构成（%） ......... - 33 -

图表42：微贷科技业务的信贷余额规模及增速 ............ - 33 -

图表43：微贷科技业务的收入占比 ............ - 33 -