场外衍生品案例解析( 21 页)

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目录

一、金融类场外衍生品案例 ....... 4

（一）本金保障型理财产品 .... 4

1、理财产品内嵌二元期权 ....... 4

2、理财产品内嵌鲨鱼鳍期权 ....... 5

3、券商收益凭证内嵌价差期权 .... 6

（二）高风险高收益组合 .... 7

1、经典雪球 .... 7

2、升级版雪球 ..... 8

（三）杠杆融资型 ..... 10

（四）套期保值/控制回购成本 ...... 12

二、商品类场外衍生品案例 ..... 14

（一）“保险+”模式 .... 14

1、静宁苹果项目 ....... 14

2、新疆棉花项目 ....... 16

（二）虚拟库存 .... 17

（三）粮食银行 .... 18

（四）案例总结：进步显著，方案逐步复杂 ..... 19

风险提示 ...... 21

图表目录

图1：收益互换模式的保本投资 ..... 4

图2：场外期权模式的保本投资 ..... 4

图3：固收结合场外衍生品实现保本+浮动的收益结构 ....... 4

图4：招行PA0012 收益支付结构...... 5

图5：鲨鱼鳍型结构性存款利率（中证500 鲨鱼鳍 PE0028） ...... 6

图6：双向价差结构收益凭证收益率结构（蝶式价差期权） ...... 7

图7：封底雪球收益结构 .... 9

图8：壁虎式雪球收益结构 .... 9

图9：看涨雪球收益结构 .... 9

图10：阶梯型雪球收益结构 .... 10

图11：多倍雪球收益结构（斜率更加陡峭） ....... 10

图12：融资型收益互换 ....... 10

图13：场外期权——单边看多的香草期权 ....... 11

图14：拼多多美股股价走势图 ..... 12

图15：云南白药分四次累计回购1,670 万股，中金公司运用衍生公司为公司节省成本1.33 亿元 ....... 13

图16：云南白药融券余额（万元） ..... 13

图17：农业保险+期货模式主要形式 ....... 14

图18：期货公司场内对冲大致操作（第一批） .... 15

图19：期货公司场内对冲大致操作（第二批） .... 15

图20：民生新疆棉项目四方关系 ..... 16

图21：民生期权新疆棉花项目 ..... 17

图22：实德科技购买场外期权及华安资本风险对冲时点及价位 ....... 18

图23：四平天成购买场外期权与永安资本风险对冲时点及价位 ....... 19

表1：挂钩中证500 的经典雪球结构 ..... 8

表2：云南白药回购A 股进度及耗资 ....... 12

表3：郑商所静宁苹果项目企业策略 .... 14

表4：保险公司赔付构成 ...... 15