麦肯锡财务视角：25周年特刊 ( 中英文 104页)

自2001年夏季《麦肯锡财务视角》创刊号付印以来，市场不断演变，技术日新月异，新的价值创造源泉层出不穷。然而，始终未变的是公司财务的基本原理——那是一套基石性的原则，使得CFO及财务团队在周遭环境不断更迭之际，仍能反复倚仗、笃行不殆。

本期25周年纪念特刊，深入探讨了这种“恒常与恒变”的双重性——正是这种特质，让公司财务对从业者而言既引人入胜，又充满挑战。在系列专文与精选的经典篇章中，我们探讨了：为何坚守长期承诺比以往任何时候都更为重要；如何识别真正塑造价值的关键杠杆；在不确定性中如何锚定前行方向；以及怎样理解和应对科技带来的颠覆性冲击。

愿您尽享这期庆典特刊，也期待未来25年，我们持续为您呈献麦肯锡为CFO及其他财务领导者所提炼的最佳洞见。

中英文文版为翻译版，中文部分已经过仔细审核，力求达意，但最终仍应以原英文为准。

目录

4 第一章 坚定长期主义的勇气

8 如何建立一个抵制企业短期主义的联盟

高管们比他们意识到的有更多空间与成熟投资者携手，保持对长期价值创造的关注。

14 避免陷入市场共识盈利预期陷阱

实现或超越一致预期的承诺以及未达预期的风险被严重夸大。

19 经验之声：上市公司与非上市公司的股权模式比较

很少有董事同时担任过私营企业和上市公司的董事会成员。那些拥有这类经历的人士在此分享了他们的观点，探讨哪种治理模式更为有效。

26 第2章 价值创造的关键因素

30 如何在增长与投入资本回报率之间选择

投资者奖励那些明智调整战略重点的高绩效公司，即使这意味着较低的收益或较慢的增长。

34 洞察增长的粒度

采用细颗粒度的增长视角，是企业在决定“在哪里竞争”时做出正确选择的关键

44 倍数估值时代：为什么价值创造始终是首要任务

警惕将提升企业估值倍数作为目标，而不是专注于价值创造

50 数十年首席财务官的观点

在其25年的历史中，McKinsey on Finance有幸采访了许多全球顶级首席财务官。虽然许多人已转任其他职位，但他们的见解至今仍引起共鸣。

52 第3章 在不确定性中引领前行

56 创造性破坏

公司如何让自己更像市场？摘自畅销书的片段。

60 发掘企业组合中潜藏的价值来源

依赖高层指标进行管理的高管会错失潜在的价值创造机会。更细致的观察能有所帮助。

64 泡沫终会破灭，衰退终将止息

经济衰退虽无法预测，却如日出般必然来临。现在就建立韧性，因为当太阳升起时，你最好已经在行动。

69 为什么你必须让业务组合动起来

我们分析了全球数百家公司，跨越长达十年的商业周期。结论是什么？赢家年复一年地改变其业务结构，而落后者则停滞不前。

74 第四章 从过往的科技颠覆中汲取教训

78 为何“数字化”在估值上并无不同

无论是科技驱动还是传统方式，拟议的项目和举措都应根据其产生的现金流来评估。关键在于准确把握基准情形。

83 数字化战略为何失败

大多数数字化战略并未反映出数字化如何改变经济基本面、行业动态或竞争的意义。公司应警惕已知的陷阱。

89 致首席财务官的备忘录：直面数字化财务，否则落后

公司在将数字技术应用于财务流程方面仍处于早期阶段，这些应用将在长期内创造更多效率、洞察力和价值。以下是首席财务官如何引领这一进程。

92 基本面还是情绪驱动股票市场？

在少数短暂情况下，情绪可以驱动市场行为。但基本面仍然占据主导地位。

96 变化越多，财务的本质越是不变

Tim Koller 回顾了自己四十年来为企业提供估值和财务咨询服务的经历……

98 人工智能的最终账目，高期望，稳定回报

历史为我们提供了一个视角：经济变革如何转化为增长与价值创造。

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