主动管理型ETF分析报告( 34 页)

主动管理型ETF分析报告( 34 页)


目录

一、引言 ........ 5

二、美国主动ETF 市场概况 ..... 5

(一)市场整体:占比小,增速快 ..... 5

(二)资产类型:债券类为主,权益类增幅明显 .......... 6

(三)基金管理人:集中度较高,ARK 异军突起 ......... 8

(四)基金产品:债券类规模优势,权益类业绩优势 .......... 12

三、产品运作方式解析 ........... 17

(一)美国ETF 市场制度 ....... 17

(二)传统透明的主动ETF ............. 18

(三)半透明主动ETF 模式 ............ 19

四、主动ETF 管理人ARK 介绍 ...... 23

(一)基本信息:专注于“颠覆性创新” ...... 23

(二)业绩表现:2020 年业绩突出 .......... 25

(三)持仓分析:成分股市值右偏分布 ............. 25

(四)业绩归因:重仓股特斯拉贡献较大 .......... 29

五、借鉴与启示 ............. 32

(一)美国主动ETF 市场特点总结 .......... 32

(二)香港地区已实践主动ETF ...... 32

(三)境内市场参考意义 ........ 33

六、风险提示 ........ 34

图表索引

图1:美国主动ETF 的规模占比 ............. 6

图2:美国主动ETF 历史规模数量统计 ........... 6

图3:美国主动ETF 资产类型规模分布 ........... 6

图4:美国被动ETF 资产类型规模分布 ........... 6

图5:区分资产类型的美国主动ETF 规模历史存量变化(亿美元) ............ 7

图6:区分资产类型的美国主动ETF 规模历史增量变化(亿美元) ............ 7

图7:区分资产类型的美国ETF 平均费率(%) ...... 8

图8:美国布局主动ETF 的基金公司数量统计(家) ....... 8

图9:布局不同资产类型的基金管理人数量统计(家) ..... 9

图10:2020 年主动ETF 管理人规模Top10(亿美元) ........... 10

图11:2019 年主动ETF 管理人规模Top10(亿美元) ........... 10

图12:2020 年主动ETF 管理人规模增量Top10(亿美元) ............ 10

图13:主动ETF 管理人规模占比(%) ........ 10

图14:2020 年权益类主动ETF 管理人规模Top10(亿美元) ......... 11

图15:2019 年权益类主动ETF 管理人规模Top10(亿美元) ......... 11

图16:2020 年权益类主动ETF 管理人规模增量Top10(亿美元)........... 11

图17:权益类主动ETF 管理人规模占比(%) ...... 11

图18:2020 年债券类主动ETF 管理人规模Top10(亿美元) ......... 12

图19:2019 年债券类主动ETF 管理人规模Top10(亿美元) ......... 12

图20:2020 年债券类主动ETF 管理人规模增量Top10(亿美元)........... 12

图21:债券类主动ETF 管理人规模占比(%) ...... 12

图22:美国主动ETF 规模分位数统计(亿美元) ........... 13

图23:美国主动ETF 规模占比(%) ........... 13

图24:债券类主动ETF 和权益类主动ETF 规模分位数统计(亿美元) ............ 15

图25:债券类主动ETF 和权益类主动ETF 规模占比(%) ............. 15

图26:2020 年权益类主动ETF 业绩表现Top10(%) ........... 16

图27:2020 年债券类主动ETF 业绩表现Top10(%) ........... 17

图28:美国ETF 市场制度 ........... 18

图29:已获批的半透明ETF 模式 ......... 19

图30:Precidian ActiveShares 结构说明 ....... 20

图31:Blue Tractor Shielded Alpha 模式说明 ........ 21

图32:Periodically-Disclosed Active ETFs 模式说明 ...... 21

图33:T. Rowe Price 模式模式说明 ..... 22

图34:Fidelity 模式说明 ...... 22

图35:ARK 投资管理公司历史基金规模信息统计(亿美元) ........... 24

图36:ARK 旗下产品历史收盘价变动统计 ............. 25

图37:ARK 旗下产品分年级业绩表现(%) .......... 25

图38:ARKK 基金规模变动 ......... 25

图39:ARKK 基金成交量变动 ..... 25

图40:ARKK 资产配置(%) ...... 26

图41:ARKK 权益资产行业权重(%) ......... 26

图42:ARKK 权益资产行业数量分布(只) .......... 27

图43:ARKK 资产地区分布权重(%) ......... 27

图44:ARKK 成分股市值统计(亿美元) ..... 28

图45:ARKK 前10 大重仓股合计权重(%) ......... 28

图46:香港地区ETF 市值制度 ............. 33

表1:美国主动ETF 管理人规模Top10 信息统计 ..... 9

表2:2020 年美国主动ETF 规模Top20 产品信息统计 ............ 13

表3:2020 年美国主动ETF 业绩Top20 产品信息统计 ............ 14

表4:2020 年美国权益类主动ETF 规模Top10 产品信息统计 .......... 15

表5:2020 年美国债券类主动ETF 规模Top10 产品信息统计 .......... 16

表6:美国市场半透明主动ETF 不同模式的特点信息统计 ....... 19

表7:美国不同基金模式的对比 ............. 23

表8:ARK 旗下主动ETF 产品信息 ...... 24

表9:ARKK 前10 大重仓股信息统计 ............ 29

表10:ARKK 行业维度收益归因统计(成立至今)......... 29

表11:ARKK 行业维度收益归因统计(2020 年) ........... 30

表12:ARKK 二级行业维度收益归因统计(2020 年) ............ 30

表13:ARKK 成分股收益归因贡献Top10 统计(成立至今) ........... 31

表14:ARKK 成分股收益归因贡献Top10 统计(2020 年) ............. 31

表15:境内增强型ETF 上报信息统计 ........... 33

[报告关键词]:   主动管理型ETF    ETF    ARK  

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