互联网保险行业深度报告( 42 页)

互联网保险行业深度报告( 42 页)


目 录

1、 我国互联网保险蓬勃发展,涌现多家代表企业 ......... 5

1.1、 国内互联网保险或已进入蓬勃增长阶段 .......... 5

1.2、 互联网健康险或为发展动能 ........... 7

1.3、 互联网保险代表企业上市前均经过多轮融资 ........... 8

1.4、 科技+互联网赋能传统保险或为投资热潮原因 ...... 10

2、 互联网保险商业模式可分为保险经纪公司与保险公司 ....... 11

2.1、 水滴-互联网最大独立第三方保险分销平台 ........... 11

2.2、 慧择-专注保险经纪业务的互联网桥梁 .......... 15

2.3、 众安在线-从互联网财险到扬帆起航的全能保险科技平台 ..... 18

2.4、 不同互联网保险商业模式均需依靠流量 ........ 23

3、 我国互联网保险监管不断完善 ....... 27

3.1、 互联网保险监管框架已经形成 ..... 27

3.2、 互联网保险监管或持续趋严 ......... 29

3.3、 互联网保险为传统险企带来挑战与机遇 ........ 29

4、 传统险企顺应潮流,应对互联网保险带来变化 ....... 32

4.1、 现状:互联网保险渗透率稳中有升,传统险企采取跟随策略 ........ 32

4.2、 合作:接入互联网生态,与互联网中介及生态构建者开展合作 ............. 34

4.3、 借力:科技赋能,管理、经营线上化 ............ 36

4.4、 应对:差异化产品+服务抵御互联网标准化产品冲击 ............ 37

5、 投资建议 ....... 38

6、 风险提示 ....... 42

图表目录

图1: 我国互联网保险自1997 年萌芽以来,经10 余年发展或将进入蓬勃增长阶段 ...... 7

图2: 互联网人身险自2018 年后恢复增长态势 ..... 7

图3: 互联网健康险规模逐步提升 ........ 7

图4: 互联网人身险自2018 年后恢复增长态势 ..... 8

图5: 互联网非车险占比逐渐提升 ........ 8

图6: 众安在线、慧择、水滴业务模式各具特色 .......... 10

图7: 水滴通过水滴保、水滴筹、水滴互助及第三方渠道流量带动保险产品分销,实现代销佣金收入 ..... 12

图8: 自然流量、第三方渠道为水滴当前主要流量来源 ....... 13

图9: 第三方渠道流量来源FYP 贡献占比逐年提升明显 ..... 13

图10: 经纪业务收入带动水滴营业收入逐年提升 ........ 13

图11: 2020 年水滴经纪业务收入占比接近90% .......... 13

图12: 长期险经纪业务贡献占比逐年提升........... 14

图13: 长期险老客户复购贡献率86.1%远高于短期险 ......... 14

图14: 长期险、短期险佣金率差距逐年缩窄....... 14

图15: 水滴营业收入及支出同步逐年增长........... 15

图16: 销售及营销费用占营业支出比例逐年提升 ........ 15

图17: 销售及营销费用2020 年同比增速超100% ....... 15

图18: 用户获取及品牌建设费用占比销售费用超80% ........ 15

图19: 慧择构建保险公司与客户间桥梁,专注互联网保险经纪业务 ............ 16

图20: 佣金收入占慧择营收比例接近100% ........ 17

图21: 慧择人身险保费规模远高于财产险........... 17

图22: 测算估算营业成本受渠道费用带动快速增加 ............. 17

图23: 营业成本及销售费用同比高于营业收入 ............ 17

图24: 慧择销售、市场及培训类员工人数明显提升 ............. 18

图25: 众安在线通过与渠道合作及自营网站直销方式经营互联网财险业务 ......... 19

图26: 健康生态逐渐成为众安在线主要保费来源 ........ 20

图27: 健康险及退货运费险为众安在线当前两大保费来源 .......... 20

图28: 2020 年健康生态赔付率41.8%,优于其他生态 ........ 21

图29: 消费金融渠道费用率优于其他生态........... 21

图30: 众安在线综合成本率连续3 年下降........... 21

图31: 众安在线收入及支出同步增长 ......... 22

图32: 众安在线2020 年实现上市后首次盈利..... 22

图33: 已赚保费为众安在线营业收入主要来源,2020 年占比87.7%............ 22

图34: 已产生赔款净额及业务及管理费用为众安在线主要营业支出 ............ 22

图35: 主要营业支出分拆占已赚保费比例不断收窄 ............. 23

图36: 水滴、慧择营收以经纪业务收入为主....... 24

图37: 众安在线2020 年营收远超水滴、慧择..... 24

图38: 水滴第三方流量贡献FYP 占比不断提升 .......... 25

图39: 众安在线自有平台贡献健康生态保费占比提升 ......... 25

图40: 2020A 水滴每1 元FYP 获客成本为慧择2.65 倍 ...... 25

图41: 水滴经纪业务获客成本显著高于慧择....... 25

图42: 慧择间接营销渠道费用率波动较小........... 26

图43: 众安在线渠道费用率呈下降趋势 ..... 26

图44: 超半数被调研人群知道支付工具(微信钱包、支付宝)及保险公司官方平台可以购买互联网保险.... 26

图45: 互联网保险监管框架从无到有,强调持牌经营,在严防风险的情况下引导业态健康长久发展 ....... 29

图46: 互联网人身险第三方渠道占比超80% ...... 30

图47: 上市险企仍以代理人及银保渠道为主要业务渠道 ..... 30

图48: 互联网保险行业渗透率稳中有升 ..... 30

图49: 互联网人身险第三方渠道占比超80% ...... 30

图50: 互联网财险第三方渠道占比不断提升....... 31

图51: 慧择2019 年9 月合作KOL 超1.6 万个 ............ 31

图52: 互联网保险渗透率总体呈稳步上升态势 ............ 32

图53: 2020 年传统大型险企在人身险市场仍占据较大份额 ......... 33

图54: 2020 年水滴整体代销费率为18.7% .......... 34

图55: 传统大型险企选择与慧择等互联网经纪公司合作 ..... 34

图56: 传统大型险企选择与水滴等互联网经纪公司合作 ..... 34

图57: 微保选择多家保险公司作为其保险产品供应商 ......... 35

图58: 蚂蚁选择多家大型险企作为产品供应商 ............ 35

图59: 航旅意外险可有效嵌入航旅购买场景中 ............ 35

图60: 保险公司自营平台保费贡献占比逐渐提升 ........ 36

图61: 平安人寿官网流量显著高于其他保险公司 ........ 36

图62: 疫情推动代理人展业模式向线上化迁移 ............ 36

图63: 中国平安通过科技赋能实现降本增效....... 37

图64: 互联网健康险占人身险比重不断提升....... 37

图65: 健康保险中低件均报销型医疗险占比超60% ............ 37

图66: 互联网财产险以低件均意健险为主........... 38

图67: 平安人寿官网流量远超第2-第10 名 ........ 39

图68: 中国平安互联网人身险市占率紧跟第一梯队 ............. 39

图69: 中国平安多项科技专利全球第一 ..... 39

图70: 众安在线2020 年互联网财险市占率第一 .......... 40

图71: 众安在线自有平台贡献保费占比逐年提升 ........ 40

图72: 慧择客户数量稳步增长 ............ 40

图73: 慧择上线产品数量总计接近2000 款......... 40

表1: 1997-2000 年我国互联网保险模式初现 ........ 5

表2: 2001-2011 年,互联网保险市场出现细分模式 ..... 5

表3: 2012-2016 年,传统险企及纯互联网保险企业相继加速发展互联网保险业务 ........ 6

表4: 2017 年至今,互联网创新技术及业务模式飞速发展,互联网保险未来可期 ......... 6

表5: 众安在线于2013 年10 月成立,并于2017 年实现港股上市 ......... 8

表6: 慧择于2006 年正式创立,专注于互联网保险经纪业务 ........ 9

表7: 水滴于2016 年成立,独特业务模式吸引多轮投融资 ............ 9

表8: 水滴历经5 年时间实现美国上市 ....... 11

表9: 水滴2020 年为互联网最大独立第三方保险分销平台 .......... 12

表10: 慧择于2006 年开始运营在线保险业务,2020 年实现纳斯达克上市 .......... 15

表11: 慧择2019 年9 月底合作社交媒体流量主16,500 个 ........... 16

表12: 慧择人身险手续费率高于财产险手续费率 ........ 17

表13: 众安在线成立4 年实现港股上市,并通过设立子公司形式布局科技、银行等业务 ............ 18

表14: 众安在线股东为知名互联网及保险企业,具备互联网保险基因 ........ 19

表15: 2020 年众安在线营业收入主要来源为保险业务,占比为96.1% ........ 20

表16: 水滴、慧择主要通过互联网经营保险经纪业务,而众安在线则经营互联网财产险及健康险 ..... 23

表17: 慧择通过以社交媒体意见领袖合作获取客户 ............. 25

表18: 水滴2020 年向腾讯支付1.87 亿元市场营销费用,占比市场营销费用10.7% ............. 26

表19: 监管办法陆续发布,互联网保险走向专业化和规范化 ...... 27

表20: 互联网保险监管框架初步成型,防风险、回归保障为重心 ....... 27

表21: 《互联网保险业务监管办法》发布,进一步强化持牌经营理念 ........ 28

表22: 传统大型保险公司互联网保险市场市占率处于第二梯队 ........... 32

表23: “老六家”传统头部险企均已上线健康及养老服务,建立相对竞争优势 ..... 38

表24: 水滴估值略高于慧择 ....... 41

表25: 众安在线估值高于传统财险公司 ..... 41


[报告关键词]:   互联网保险  
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