安永: 中国上市发电公司2025年回顾及未来展望( 87 页)

2025年，是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋划之年。2025年中国国内经济稳步增长，GDP增长5.0%，电力行业作为国民经济支柱行业，全社会用电量于2025年增长5%，体现中国正从"高能耗驱动增长 "转向以新产业、新业态拉动用电，同时绿电装机的历史性突破也提升了经济增长的"含绿量"。

2025年，中国发电行业总体呈现绿色转型实现历史性突破、电力市场改革迈入新阶段、政策重塑交易逻辑特点。

截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。

2025年，风电、太阳能发电装机容量在超过煤电装机容量后，再度超过火电装机和全国最大用电负荷，达到18.42亿千瓦，同比增长30.9%， 2025年新增可再生能源发电装机容量4.52亿千瓦，占全国电力新增装机的83%。

目录

综述4

一二零二五年业绩回顾

1. 营业收入同比下滑，盈利效率略有下降12

2. 电力资产稳步增长，资本支出有所回落18

3. 上网电量稳中有升，利用小时继续下降24

4. 上网电价全面下降，电费回收速度缓慢29

5. 成本管理精益求精，成本要素涨跌互现34

6. 资产负债结构稳定，借款利率全面下降40

7. 资本市场表现稳定，投资回报趋于保守46

二未来趋势及展望

8. 发电行业交易持续回暖，集中与整合特征强化51

9. 税务现状全面梳理，迎接变革防范风险59

10. 可持续披露迈入新纪元，促进企业绿色低碳发展70

11. “十五五”为能源发展指明航向，AI数智化与电力行业深度耦合80

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