波士顿: 数字资产未来研究报告 (中英文 68页)

数字资产不再是小众现象。它们正成为支付、资本市场和金融基础设施领域的一股结构性力量，其影响远远超出加密货币本身。对于银行和其他金融机构而言，问题不再是数字资产是否重要，而是如何应对货币、资产和结算方式日益可编程的趋势。

三大类别正以截然不同的方式塑造着这一转型。加密货币目前仍是最大的数字资产类别，并在交易、托管及相关服务领域创造了可观的收入。稳定币和其他形式的数字货币正在成为支付、资金管理和结算领域可靠的替代方案。代币化的现实世界资产规模虽小，但其具有最深远的长期意义，因为它们能够重塑整个资本市场的发行、结算、托管、服务和抵押品使用模式。波士顿咨询公司（BCG）最新发布的报告 《数字资产的未来》 指出，领导者需要明确区分这三大类别，因为它们的经济效益、风险和战略意义截然不同。

对于传统银行而言，风险既有防御性也有进攻性。如果数字资产快速扩张，交易银行、净利息收入和传统交易后经济模式可能会面临显著压力。但同样的转变也可能在客户界面、托管、资金管理解决方案、代币化基金、抵押品流动性和交易等领域创造大量新机遇。因此，战略答案并非“威胁或机遇”，而是两者兼具。价值很可能从纯粹的中介功能转向界面、协调和基础设施。

我们认为，这不仅是创新问题，更是一个战略和治理问题。高层领导不应试图预测单一的成功模式，而应构建战略选择余地：量化经济效益，按业务线明确目标，强化钱包和托管能力，优先考虑少数高价值用例，并建立银行级的风险、合规和技术控制措施，以实现负责任的规模化发展。

在 《数字资产的未来》报告中，波士顿咨询公司（BCG）探讨了数字货币、代币化现实世界资产和加密货币如何重塑金融服务业，最大的风险和机遇正在涌现，以及首席执行官、董事会、首席风险官和首席技术官现在应该采取哪些措施才能在结构性不确定性中保持竞争力。

目录

04 前言

06 七页报告要点

13 框架：数字资产类别与市场规模

数字货币

数字实物资产（RWAs）

加密货币

16 董事会观点：数字资产优势、争议与情景

数字资产的承诺

数字资产为何存在争议：系统级断层线

面向金融市场决策者的四种情景

潜在财务结果与转折点

对董事会决策的影响

24 执行委员会视角：理解数字资产并采取行动

数字货币与争议世界

数字真实世界资产：资本市场转型

关于加密货币：当今交易量所在

银行业务线：一家银行，多种结果

数字资产监管：一个世界，多种监管制度

48 首席风险官视角：可编程、始终在线市场中的风险控制

数字资产改变风险的产生和传播方式

风险变得更加相互依赖且由基础设施驱动

数字资产产生新风险

更深入的视角：控制点至关重要

从规则手册到监管实践

从策略到绩效首席风险官现在应该做什么

57首席技术官视角：付诸实践

金融服务中分布式账本技术的五大核心技术争议

首席技术官策略的七大原则

创建能力地图

运营模式含义

自建 、合作还是收购：明确决策框架的必要性

首席技术官应如何考虑排序？

63 管理数字资产的十步指南

65 关于作者

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