液冷行业发展分析报告 ( 40 页)

摘要：本报告深入分析了液冷行业已到达产业拐点，在AI芯片功耗飙升与PUE政策收紧的双重驱动下，液冷技术从"可选"迈入"必选"。报告全面梳理了冷板式、浸没式、喷淋式及前沿微通道冷却等技术路径，测算了千亿级市场空间，并剖析了国产厂商的三大替代机遇与核心投资标的。

目录

1. 算力与政策双重驱动，液冷成为必选方案

1.1 AI算力需求爆发驱动GPU功耗攀升，直接推高机柜功率

1.2 风冷物理瓶颈凸显，液冷替代趋势明确

1.3 PUE政策与经济双驱动，液冷成数据中心降本核心

1.4 当前产业进展：集采落地，冷板率先规模化出货

2. 冷板为当下主流，技术走向芯片级精准冷却

2.1 三种常见液冷技术性能对比

2.2 冷板式：当前主流，现阶段最成熟的规模化路线

2.3 冷板式：核心价值量在二次侧，约70%

2.4 浸没式：性能上限更高，短期仍处规模化验证阶段

2.5 浸没式：核心价值量在冷却液，约占60%

2.6 喷淋式：精准散热潜力较高，工程成熟度仍待提升

2.7 前沿技术一：微通道冷板，英伟达押注方向

2.8 前沿技术二：微流体技术，微软押注，散热提升300%

2.9 前沿技术三：磁悬浮制冷，无摩擦，更高效

2.10 前沿技术四：45℃温水降温，有效降能耗

3. 行业规模高增，国产厂商迎来三大替代机遇

3.1 液冷产业链全景：上游定性能，中游集方案

3.2 液冷产业链全景：上游国产替代有望，中游高度集中

3.3 算力需求和渗透率快速提升，千亿级市场空间待释放

3.4 全球格局：台资/美国厂商主导，大陆厂商加速追赶

3.5 2026展望：NV链筑基，ASIC链开辟新增量

3.6 大陆厂商如何跻身全球算力液冷链？三大模式全解析

3.7 核心竞争要素：卡位生态、精进技术、生产制胜

4. 核心标的

4.1 英维克：冷板式液冷全球领先，切入全球顶尖产业链

4.2 申菱环境：CDU份额第一，深度绑定国内大客户

4.3 思泉新材：热管理材料领先，具备生态卡位优势

4.4 高澜股份：国内国外同步推进，积累客户资源

4.5 奕东电子：批量出货，并购切入全球算力

4.6 同飞股份：定增加码，积极推进出货

4.7 康盛股份：国产替代破局，率先卡位生态

4.8 科创新源：布局自研载体，外延收购业务协同

4.9 同星科技：换热技术积累深厚，业务稳步落地

4.10 重点公司估值对比

5. 风险提示

×