钠离子电池行业分析报告 ( 30 页)

本篇报告核心论证钠离子电池正迎来从技术验证迈向规模化量产的历史性0-1产业奇点，行业进入业绩兑现与价值重估关键窗口。钠电历经1979年至今四轮迭代，2026年正式成为规模化量产元年。当前锂价上行背景下，钠电兼具矿产自主可控与对冲锂电成本波动的战略价值，获全球主要经济体顶层政策扶持，海内外GWh级项目密集落地，储能领域率先放量。经测算，钠电市场规模有望从2025年20亿元增长至千亿元以上，2026-2028年全球需求CAGR达183%，2026年为产业化关键拐点。产业链呈现正负极主导价值量分布，硬碳稀缺性突出，双铝箔替代铜箔构筑明确降本路径。技术瓶颈集中于硬碳产气、循环寿命与能量密度，宁德时代等头部电芯链主正主导攻坚突破。投资维度，电芯龙头确定性最强，铝箔及正极环节价值凸显。

目录

一、钠电宏观背景：临产业化拐点，启新能源宏图

1.1 时代背景：能源可控与成本优势双重驱动下的必然选择 5

1.2 宏观政策：顶层战略设计，抢占技术高点 6

1.3 成本拆分：钠电在全成本及长时储能经济性领域具备绝对优势 7

二、钠电行业供需：TWh需求蓝海市场，产业放量拐点临近

2.1 替代场景：储能长期经济性优势，动力、数据中心贡献增量弹性 8

2.2 需求测算：成长空间广阔，动储交替放量 11

2.3 拐点研判：0-1放量前夕，技术蓄势破局 15

三、钠电产业链：把握核心资产，优先高壁垒、高价值量环节

3.1 产业链结构及价值量拆分 17

3.2 子环节格局：掌控权聚焦头部电芯链主，铝箔及正极投资价值凸显 18

3.3 新技术：技术掣肘犹存，巨头主导破局 21

四、产业链投资标的梳理

4.1 宁德时代：全链龙头领跑，量产落地兑现 23

4.2 容百科技：绑定宁德供货，三元磨底盼增 23

4.3 鼎胜新材：铝箔全球龙头，耗材放量增收 24

4.4 万顺新材：电池铝箔切入钠电，下游放量仍待验证 25

4.5 当升科技：钠电双路线并行，主业迎触底回升 25

4.6 维科技术：储能钠电先发，主业承压待盈 26

4.7 中科电气：硬碳负极量产导入，钠电弹性有待释放 27

4.8 传艺科技：钠电体自主布局，二轮验证仍待推进 28

五、风险提示

（行业政策、技术迭代、产能落地等风险） 29

图表目录

图表1： 左/碳酸锂历史价格走势图（万元/吨）；右/锂电池与钠电池性能雷达图 5

图表2： 锂电池与钠电池核心性能对比 5

图表3： 钠离子电池发展历史沿革图（1970s-2026年） 6

图表4： 我国发布钠离子相关政策梳理（2026年） 6

图表5： 海外主要经济体钠电池支持政策 7

图表6： 磷酸铁锂电池成本构成（元/Wh） 7

图表7： 层状氧化物钠离子电池成本构成（元/Wh） 8

图表8： 15年期集中式储能LCOS全周期测算 8

图表9： 钠离子电池细分应用市场占比（2025年） 9

图表10： 铅酸电池、锂电与钠电在主流电池应用场景中的对比 9

图表11： 2025-2028年钠电在储能中的渗透率和出货量预测（GWh） 12

图表12： 2025-2028年钠电在轻型动力中的渗透率和出货量预测（GWh） 13

图表13： 2025-2028年钠电在汽车动力中的渗透率和出货量预测（GWh） 13

图表14： 2025-2028年钠电在数据中心中的渗透率和出货量预测（GWh） 14

图表15： 2025-2028年钠电在各个场景中的出货量的预测（GWh） 15

图表16： 2025-2028年钠电单价和市场规模测算（GWh） 15

图表17： 钠电需求结构图（GWh） 16

图表18： 我国液流电池和新型压缩空气储能站储..能电.. 16

图表19： 钠电池产业链全景图 17

图表20： 钠电池成本结构图 17

图表21： 钠电池产业链关键环节对比 18

图表22： 电芯环节投资价值总结表 18

图表23： 正极环节投资价值总结表 19

图表24： 硬碳负极投资价值总结表 19

图表25： 双铝箔集流体投资价值总结表 20

图表26： 钠电池核心材料体系 20

图表27： 钠电池新技术路线 21

图表28： 宁德时代21-25年营业总收入（万元） 23

图表29： 宁德时代扣非净利率走势 23

图表30： 宁德时代钠电池产品图 23

图表31： 容百科技21-25年营业总收入（万元） 24

图表32： 容百科技扣非净利率走势 24

图表33： 容百科技钠电池产品图 24

图表34： 鼎胜新材21-25年营业总收入（万元） 24

图表35： 鼎胜新材扣非净利率走势 24

图表36： 鼎胜新材钠电池产品图 25

图表37： 万顺新材21-25年营业总收入（万元） 25

图表38： 万顺新材扣非净利率走势 25

图表39： 万顺新材钠电池产业链布局产品 25

图表40： 当升科技21-25年营业总收入（亿元） 26

图表41： 当升科技扣非净利率走势 26

图表42： 当升科技钠电池产业链布局产品 26

图表43： 维科技术21-25年营业总收入（万元） 27

图表44： 维科技术扣非净利率走势 27

图表45： 维科技术钠电池产品图 27

图表46： 中科电气21-25年营业总收入（万元） 28

图表47： 中科电气扣非净利率走势 28

图表48： 中科电气钠电池产业链布局产品 28

图表49： 传艺科技21-25年营业总收入（万元） 28

图表50： 传艺科技扣非净利率走势 28

图表51： 传艺科技钠电池产业链布局产品 29

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