资产管理公司贝莱德分析报告( 23 页)

资产管理公司贝莱德分析报告( 23 页)


目录

贝莱德:高成长带来巨大超额收益....... 4

贝莱德发展历程....... 4

高成长带来巨大超额收益..... 5

贝莱德经营模式和经营成果分析...... 7

客群定位:深耕以养老金为代表的机构客户.... 7

投资风格:被动投资为主导,主要投向权益资产..... 9

盈利模式:基于AUM 的管理费为主,低费率是优势......11

经营成效:轻资产高盈利....... 14

贝莱德成功之道..... 16

美国资产管理发展迅猛是成功的先决条件...... 16

抓住机遇,通过并购成为全球ETF 巨头.... 19

风险管控是核心竞争力,打造阿拉丁风控平台....... 21

多维度抓住客户需求,为客户创造更大的价值....... 21

贝莱德经验对我国资管机构启示.... 22

投资建议.... 23

图表目录

图1:2021 年末6 月末贝莱德AUM 达到9.5 万亿美元 ...... 5

图2:贝莱德自1999 年上市以来股价翻了95 倍 ..... 6

图3:2011 年以来贝莱的股价翻了5 倍 ...... 6

图4:贝莱德上市以来PE 估值.... 6

图5:贝莱德EPS 持续提升 .... 7

图6:贝莱德AUM 主要来自机构客户 ..... 8

图7:2020 年末机构客户AUM 明细 ....... 8

图8:2020 年末贝莱德AUM 区域结构 ....... 9

图9:2020 年不同类型资产中北美区域的贡献 .... 9

图10:指数基金及ETF 产品规模比重提升到66% .... 10

图11:固收类和权益类投资均以被动型产品为主 ...... 10

图12:贝莱德管理资产投向权益类的比重约为50% ..... 11

图13:零售客户AUM 投向权益比重约50% ..... 11

图14:机构客户主动管理AUM 投向权益比例低 ....... 11

图15:公司营业收入和利润 ...... 12

图16:公司收入主要来自于基础管理费用 ..... 12

图17:贝莱德各类产品收取的基础管理费率 ..... 12

图18:贝莱德综合管理费率明显低于几大行 ..... 13

图19:不同权益类产品基础管理费率 .... 13

图20:不同固收类产品基础管理费率 .... 13

图21:美国主动管理型基金和指数型基金费率持续下行 ....... 14

图22:过去5 年公司管理的长期AUM 变动来源 ...... 14

图23:贝莱德经营利润率高于美国大行 .... 15

图24:贝莱德员工数量和人均AUM ..... 15

图25:贝莱德人均管理客户资产高于几大行 ..... 15

图26:贝莱德资产负债情况 ...... 16

图27:贝莱德ROE(剔除商誉)长期在20%以上。 .... 16

图28:美国注册投资机构管理资产规模 .... 17

图29:美国家庭资产持续快速增长 ....... 17

图30:美国家庭资产配置结构 ...... 18

图31:美国DC 计划和IRAs 规模快速扩张 ...... 18

图32:美国DC 计划和IRAs 账户投资共同基金的比例 .... 19

图33:美国投资机构资产向被动型投资倾斜 ..... 20

图34:阿拉丁系统贯穿投资管理前中后台 ..... 21

表1:贝莱德发展历程 ..... 5

表2:Bloomberg 统计的排名前50 的ETF 名单和规模 ....... 20

表3:贝莱德收购或投资的四家科技平台情况 ....... 22


[报告关键词]:   贝莱德    资产管理  
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